近日，拼多多一季度財(cái)報(bào)引起市場(chǎng)熱議。

財(cái)報(bào)顯示，拼多多一季度營(yíng)收957億元，同比增長(zhǎng)10%，歸母凈利潤(rùn)147.42億元，同比下跌47%，創(chuàng)下了近五年來最大下滑幅度。

凈利潤(rùn)下滑的主要原因在于營(yíng)銷等費(fèi)用的激增。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，拼多多一季度營(yíng)銷費(fèi)用支出達(dá)334億，相比去年同期暴漲近100億，同比增長(zhǎng)43%，這一增幅與凈利潤(rùn)下跌幅度基本相持，也就是說，平臺(tái)拿出了大量真金白銀來補(bǔ)貼商家。

去年以來，拼多多管理層多次釋放深化高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略、加碼商家扶持的信號(hào)，如今，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，其重金投入提升商家競(jìng)爭(zhēng)力、補(bǔ)貼消費(fèi)者的舉措，所言非虛。

在電商行業(yè)進(jìn)入“存量競(jìng)爭(zhēng)”的階段，面對(duì)炙手可熱的AI風(fēng)口，拼多多依然選擇固守電商之路，致力于創(chuàng)建商家、消費(fèi)者、平臺(tái)共贏的電商生態(tài)。從其一季度大手筆投入來看，盡管短期業(yè)績(jī)承壓，但拼多多重投商家扶持的決心堅(jiān)定，也早已做好了準(zhǔn)備。

四度提示“犧牲短期利潤(rùn)”，扶持商家決心堅(jiān)定

在今年一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，拼多多集團(tuán)董事長(zhǎng)、聯(lián)席CEO陳磊提醒投資人：“扶持商家的努力可能會(huì)在短期，甚至相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)對(duì)平臺(tái)盈利能力產(chǎn)生影響，但將換來長(zhǎng)期的內(nèi)在價(jià)值。”

這不是拼多多管理層首次提及扶持商家對(duì)盈利表現(xiàn)的影響。熟悉拼多多故事的人士或許了解，2024年拼多多Q2財(cái)報(bào)發(fā)布，在市場(chǎng)為拼多多穩(wěn)健的營(yíng)收和高增速連連喝彩之時(shí)，拼多多集團(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻出人意料地表示，拼多多的利潤(rùn)是不可持續(xù)的，平臺(tái)將堅(jiān)決走高質(zhì)量發(fā)展道路，而在扶持商家、優(yōu)化平臺(tái)經(jīng)營(yíng)生態(tài)的過程中，“犧牲短期的利潤(rùn)是必須的，管理層已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，愿意為長(zhǎng)期的健康付出當(dāng)下代價(jià)”。

截至今年一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)，拼多多管理層已是第四次強(qiáng)調(diào)對(duì)商家的扶持決心：相較于短期的財(cái)報(bào)、股價(jià)波動(dòng)，拼多多更看重的是未來持續(xù)增長(zhǎng)的能力。

根據(jù)拼多多一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，華泰證券研報(bào)分析認(rèn)為，拼多多在線市場(chǎng)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)14.8%至487億元，好于一致預(yù)期的13.5%。交易服務(wù)收入同比增長(zhǎng)5.8%至470億元，低于一致預(yù)期的560億元。前者表明其國(guó)內(nèi)電商GMV增長(zhǎng)在健康水平，后者表明在商戶扶持和傭金減免上的激進(jìn)投入。

顯然，拼多多找到了高質(zhì)量發(fā)展的路徑——扶持商家，為商家營(yíng)造良好的經(jīng)營(yíng)生態(tài)。

△拼多多“新質(zhì)供給”專項(xiàng)助力永康廚具產(chǎn)業(yè)帶商家開拓新增長(zhǎng)曲線。（樹森 攝）

今年以來，拼多多持續(xù)加碼高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，在“百億減免”等惠商舉措的基礎(chǔ)上，重磅推出了“千億扶持”新戰(zhàn)略，投入力度空前，真金白銀反哺供需兩側(cè)，繼續(xù)為商家降本減傭，加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)新質(zhì)轉(zhuǎn)型。

其中，“百億減免”大幅下調(diào)了家電、數(shù)碼等多個(gè)類目的店鋪保障金，“新質(zhì)供給”加大了對(duì)中小商家的扶持力度，“2025多多好特產(chǎn)”專項(xiàng)行動(dòng)也同步深入各大農(nóng)特產(chǎn)區(qū)，助力商家和農(nóng)戶增產(chǎn)增收。

在消費(fèi)側(cè)，“千億扶持”也落地了多項(xiàng)補(bǔ)貼政策普惠消費(fèi)者，平臺(tái)百億補(bǔ)貼頻道新增了“100億商家回饋計(jì)劃”，先后投入100億元消費(fèi)券，通過“百億消費(fèi)券”“百億加倍補(bǔ)”等專項(xiàng)活動(dòng)，對(duì)全品類商品進(jìn)行超額補(bǔ)貼，滿足消費(fèi)者的功能性、個(gè)性化等多方面的消費(fèi)需求，同時(shí)提升供需匹配的效率，助力新質(zhì)商家、新質(zhì)品牌拓展新增量。

此外，拼多多還進(jìn)一步探索了“平臺(tái)直補(bǔ)”的創(chuàng)新模式，在充分保障商家權(quán)益的基礎(chǔ)上，多類目對(duì)標(biāo)“國(guó)補(bǔ)”價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，全面普惠消費(fèi)者，激發(fā)消費(fèi)需求與活力，幫助平臺(tái)商家建立足夠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)家電子商務(wù)示范城市專家李鳴濤指出，今年以來，外部環(huán)境不確定性加劇，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)增速趨緩，眾多中小企業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)甚至是生存壓力。越是困難的時(shí)候越需要平臺(tái)企業(yè)承擔(dān)起更多的社會(huì)責(zé)任，幫助中小微企業(yè)度過困難周期。“拼多多推出的系列舉措非常值得肯定”。

“千億扶持”或撬動(dòng)萬億消費(fèi)

談及2025年的發(fā)展計(jì)劃，趙佳臻在財(cái)報(bào)電話會(huì)上重點(diǎn)談及了對(duì)中小商家的扶持。“一方面，平臺(tái)將繼續(xù)探索更多的降傭舉措，持續(xù)為商家降本減負(fù)，創(chuàng)造更多的成本空間、經(jīng)營(yíng)空間和創(chuàng)新空間；另一方面，平臺(tái)對(duì)商家的幫扶范疇將從頭部腰部拓展到中小商家，要將功夫著重花在中小商家身上，敢于啃高質(zhì)量發(fā)展中的硬骨頭，最大化釋放中小商家的潛力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)帶實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模、更高質(zhì)量的整體升級(jí)”。

盡管眼前盈利表現(xiàn)不佳，但拼多多商家扶持的成效已多有顯現(xiàn)，其高質(zhì)量發(fā)展的地基正一步步夯實(shí)。

3月至今，拼多多“新質(zhì)供給”專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)先后深入涇縣宣紙、永康廚具、溫州女鞋、深圳數(shù)碼、新安跑鞋、晉江運(yùn)動(dòng)等產(chǎn)業(yè)一線，對(duì)各地的中小商家展開產(chǎn)品、技術(shù)、運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷、倉(cāng)儲(chǔ)、物流等全方位扶持，不少產(chǎn)業(yè)帶商家已從代工思維向品牌思維轉(zhuǎn)變，通過建立差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，走出產(chǎn)業(yè)帶同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的困局，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)帶的整體升級(jí)。

△“2025多多好特產(chǎn)”專項(xiàng)深入數(shù)十個(gè)農(nóng)牧產(chǎn)區(qū)，助力農(nóng)戶增產(chǎn)增收。（閔杉 攝）

4月初，拼多多“千億扶持”正式啟動(dòng)“2025多多好特產(chǎn)”專項(xiàng)行動(dòng)，先后走進(jìn)江蘇連云港、福建寧德、海南萬寧、山西運(yùn)城、廣東茂名等農(nóng)特產(chǎn)區(qū)，并針對(duì)各地特產(chǎn)推出定制化發(fā)展方案，在平臺(tái)帶動(dòng)下，優(yōu)質(zhì)農(nóng)貨已成為商家共識(shí)，商家正逐步從原本的粗放運(yùn)營(yíng)向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)變，銷售品類從初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品向精深加工農(nóng)產(chǎn)品拓展，帶動(dòng)農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)附加值提升，農(nóng)民增產(chǎn)增收。

拼多多借助扶持商家而帶來的豐富供給，也進(jìn)一步帶動(dòng)了消費(fèi)升級(jí)。多家分析機(jī)構(gòu)根據(jù)此次財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)推算出，拼多多一季度GMV增速約16%，預(yù)估本季度平臺(tái)GMV大約1.07萬億，“扶持+減免”的效果顯著，預(yù)計(jì)帶動(dòng)了上萬億的消費(fèi)規(guī)模。

李鳴濤分析指出，拼多多的“惠商”邏輯形成了共贏閉環(huán)：通過加碼商家扶持，為商家創(chuàng)新釋放新動(dòng)能，培育產(chǎn)業(yè)帶商家差異化競(jìng)爭(zhēng)的能力，而商家健康經(jīng)營(yíng)帶來的豐富供給也將進(jìn)一步帶動(dòng)消費(fèi)升級(jí)。這種深入供應(yīng)鏈優(yōu)化的平臺(tái)投入，將有效地創(chuàng)設(shè)供需雙側(cè)的良性循環(huán)，帶來的生態(tài)性變革最終也將惠及平臺(tái)自身。

就如創(chuàng)業(yè)之初，將滿10周歲的拼多多一如既往地專注，盡管盈利降低、估值大減，但對(duì)拼多多而言，生態(tài)建設(shè)才是長(zhǎng)期投入，才是未來機(jī)遇。