2025年以來，在多元化旅游需求及體驗式旅游追求的推動下，中國旅游市場保持著持續增長態勢。據文化和旅游部數據中心測算，今年一季度國內居民出游總花費1.80萬億元，其中，城鎮居民出游花費1.48萬億元，同比增長14.8%；農村居民出游花費0.32萬億元，同比增長39.6%。農村居民出游花費增速為城鎮居民的2倍有余。

很顯然，在大眾化旅游時代，普通民眾旅游出行已經成為推動旅游市場規模擴大的重要力量。作為旅游行業領先的平臺公司，同程旅行(0780.HK)緊緊抓住旅游市場大擴容機遇，通過毛細血管式的服務滲透，讓更多普通消費人群真正享受到出行便利的同時，也進一步鞏固了自己的市場地位。

住宿預定服務收入增長提速

產業鏈布局初見成效

5月23日，同程旅行(00780.HK)披露了2025年一季度業績公告，旅游行業的景氣回升讓其業績提升明顯。財報數據披露，2025年一季度，同程旅行的營業總收入為人民幣43.77億元，同比增長12.79%；凈利潤為人民幣6.69億元;期內經調整EBITDA為人民幣11.59億元。受益于收入的持續增長、營銷策略的優化和經營效率的提升，經調整凈利潤增加至人民幣7.88億元，經調整凈利潤率同比大幅改善至18.0%。

良好的業績表現表明，以同程旅行為代表的OTA（線上旅游）公司通過對非一線市場的深度挖掘，以及在普惠出行方面的持續發力，抓住了當前旅游市場景氣回升機遇，成功實現自身業績的持續增長。通過持續的產品優化和互動式營銷活動，也吸引了大量年輕用戶。

作為一站式旅游平臺，在同程旅行的幾大業務類別中，營收貢獻占比達45.69%的交通票務服務業務依然穩健，一季度收入同比增長了15.19%。而收入貢獻達27.18%的住宿預定服務，在同程旅行幾大業務類別中增長最快的，同比增速達23.32%，這一增速超過2024年年度表現。

在核心主營實現良好增長的同時，同程旅行持續加大了對產品鏈的延伸布局，其藝龍酒店科技業務在報告期內亦取得了亮眼表現。

資料顯示，截至2025年3月底，同程旅行旗下藝龍酒店科技運營酒店超2500家，簽約待開業超1400家，覆蓋北京、上海、深圳等超300個直轄市及地級市，其“藝龍會”會員規模超3000萬。而正是擁有這一龐大的酒店布局和會員體系，讓同程旅行在三四線城市及以下地區的業務拓展中發揮了重要作用，有效滿足了非一線人群的住宿需求，并有力地支持了公司在普惠出行領域的戰略布局。

值得指出的是，同程旅行旗下的藝龍酒店科技平臺已形成多元化的酒管品牌矩陣，涵蓋雅致酒店、藝龍酒店、美豪麗致酒店、美豪酒店等眾多品牌，入駐的酒管公司多達十幾家。其平臺擁有同驛科技、旅智科技等住宿賦能中臺，創新體驗空間“ROBOTANDCOFFEE”及智能電視系統“藝龍智屏”，能夠充分滿足用戶商務差旅、休閑度假等多元化出行住宿需求。

其中，同驛科技嚴選1000多家優質品牌供應商和服務商，為全球超過10萬家住宿企業提供專業采購服務；旅智科技業務覆蓋中高端及連鎖酒店、中小型單體酒店、民宿及集群產業全業務場景，累計合作酒店、民宿超8萬家，覆蓋500多個海內外熱門旅游目的地；藝龍酒店科技自研酒店電視系統“藝龍智屏”，助力門店數字化升級，已服務超1000家門店。這些業務布局和數據充分體現了同程旅行在旅游行業中的領先地位，以及其圍繞普惠出行所做出的努力和取得的顯著成效。

有業內人士分析指出，從行業視角來看，隨著大眾旅游時代的到來，未來非一線人群消費力升級帶來的市場擴容尤其具有想象空間。非一線人群消費力的提升，不僅體現在出游人次的增長，更體現在旅游消費結構的優化和消費品質的升級。

與AI等新技術的結合成為普惠出行落地的重要方向

與AI等新技術的融合正成為旅游行業發展的新方向，尤其對于OTA企業而言，這種融合不僅是提升經營質量、拓寬業務場景的關鍵，同時也成為普惠出行理念的重要落地形式。

目前，同程旅行的“程心”大模型已完成深度合成算法備案和大模型備案，是在線旅游行業首個完成雙重備案，并已為蘇州、長白山等20多個國內旅游目的地搭建智慧旅游大模型。資料顯示，2025年2月28日，同程旅行宣布“程心”大模型接入DeepSeek，成為首家接入的OTA平臺；3月7日，公司推出“AI+實時預訂”服務，10萬游客可體驗智能行程規劃及機酒預訂功能。3月24日，同程旅行又發布了“程心AI”升級版，將產品從分析推理、產品功能、UI界面、多語種覆蓋等方面實現多維度升級，并推出“DeepTrip.com”，為游客提供中國行程規劃服務，助力發展入境游。在AI領域不斷拓展，同程旅行持續為普惠出行注入新活力，并從第一公里到最后一公里，全方位提升游客體驗。

此外，在產品與服務創新方面，同程旅行還推出了“首乘無憂?同心暢行”公益計劃和“城市通”業務。其前者為首次乘機用戶提供直觀的乘機引導及服務，自2025年1月測試以來，已陪伴超兩萬用戶完成首次乘機；后者覆蓋100多個城市，服務超1.5億人次，五一假期地鐵單日峰值突破140萬。這些舉措均在市場廣受好評，也彰顯了同程旅行對普惠出行的助力，使更多人能便捷享受出行服務。

鑒于出色的業績表現，以及積極拓展業務發展新方向，同程旅行近期還獲得了中信證券、中國銀河、華泰證券等機構“買入”或“增持”評級。在研報中，機構表示，現階段，同程旅行正積極推動與新技術的融合，加速業務擴張，并通過收購萬達酒管完善高端酒店品牌布局。預計未來隨著精細化運營能力持續提升，結合潛在政策紅利和萬達酒管并購事項帶來增量，公司凈利率邊際改善趨勢有望延續。而從行業端來看，積極擁抱普惠出行，融合新技術應用，拓展業務邊界也將成為未來旅游行業延續成長實現蛻變的關鍵。而在此路徑下，整個行業的發展亦將有望迎來積極變化。

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