財聯(lián)社12月30日訊（記者 梁祥才）在美聯(lián)儲降息、國際地緣政治沖突、全球央行購金等因素的驅(qū)動下，今年屢創(chuàng)新高的金價表現(xiàn)尤為亮眼。

在金價上漲的同時，A股各大金企業(yè)績亮眼，其中，山東黃金（600547.SH）、紫金礦業(yè)（601899.SH）、山金國際（000975.SZ）、* ST中潤（000506.SZ）等公司正忙于增儲。

對未來金價走勢，接受財聯(lián)社記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認為，上述金價上漲因素仍存，特別是在目前全球新舊秩序不穩(wěn)定的轉(zhuǎn)換期、世界貨幣體系變革以及紙幣背后的信用背書下降等大邏輯下，未來金價“長牛”趨勢仍存；但也不能忽視短期波動風(fēng)險。

金價屢創(chuàng)歷史新高 金企業(yè)績亮眼忙增儲

今年以來，國內(nèi)外金價共振上行，屢創(chuàng)歷史新高后，年內(nèi)漲幅已近30%。

對于2024年金價上漲原因，華安證券金屬新材料首席分析師許勇其在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，主要受美聯(lián)儲降息預(yù)期逐漸兌現(xiàn)、國際地緣政治沖突、以歐美為代表的海外通脹居高不下以及全球央行持續(xù)購金等因素影響。

“（金價上漲）長邏輯是長期的信用貨幣貶值，也就是美元價值相對商品的貶值，這個邏輯是非常長期的，按年維度看變化不大。”中歐瑞博投研團隊向財聯(lián)社記者表示。

從終端消費市場來看，廣東省黃金協(xié)會副會長兼首席黃金分析師朱志剛向財聯(lián)社記者表示，一些機構(gòu)擔(dān)心踏空而恐慌性的買入黃金也在助推金價上揚，整體來看，金價不斷上漲后，首飾類的消費需求在下降，而投資類金條的需求在不斷上升。

在高金價背景下，截至今年前三季度，各大上市金企業(yè)績紛紛報喜；除已“披星戴帽”的*ST中潤仍然虧損外，A股剩余七大金企中，歸母凈利潤同比增幅均超25%，其中赤峰黃金（600988.SH）、西部黃金（601069.SH）歸母凈利潤同比增幅已至少翻倍。

在金價走高的同時，金企正忙于增儲。

2月，山金國際宣布，擬以約3.68億加元（約19.6億人民幣）價格，收購主要資產(chǎn)為納米比亞Twin Hills金礦的加拿大礦企Osino。

3月，山東黃金公告，擬約4.71億元收購昶泰礦業(yè)70%股權(quán)，該礦核心資產(chǎn)為陶勒蓋金礦采礦權(quán)及探礦權(quán)。

6月，紫金礦業(yè)宣布發(fā)行20億美元可轉(zhuǎn)債及配售39億港元新H股，融資約180億人民幣，以支持其海外擴張和財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。10月9日，紫金礦業(yè)公告，其境外全資子公司金源國際擬出資10億美元，收購Newmont Corporation所持有的Newmont Golden Ridge Ltd（下稱，標的公司）100%股權(quán)。標的公司持有位于加納的 Akyem金礦100%權(quán)益，該金礦是加納最大金礦之一。

10 月，招金瑞寧通過股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議正式入主*ST中潤，交易總金額約2.56億元，后者迎來了21連板。

市場人士對長期金價保持樂觀

許勇其對未來金價持整體看漲觀點，他表示，長期看，全球各國整體上政府信用透支逐漸增多，其對應(yīng)的紙幣背后的信用背書也隨之下降；中期看，金價會受到以中國為代表的各國央行的購金力度仍然較強的支撐；短期看，在明年美國高通脹仍大概率維持高位可能性背景下，導(dǎo)致降息的節(jié)奏和力度可能會不及預(yù)期，金價上漲或有壓力。

“十年級別戰(zhàn)略看多黃金，今年的漲幅只是開始。”華創(chuàng)證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜近期在財聯(lián)社直播間表示，過去四五十年，全球所崇尚的資本優(yōu)先、合作優(yōu)先、全球貿(mào)易自由主義時代，在2020年全球疫情后已逐漸落幕。

張瑜表示，最大的邏輯在于，以美國為首的舊秩序逐漸弱化，新秩序可能又尚難和平崛起，在這種秩序不穩(wěn)定的摩擦期，黃金或迎來歷史最好的表現(xiàn)。同時，從近年來，全球央行、養(yǎng)老基金等機構(gòu)的增持黃金來看，金價的長期向好已是一個非常明確的趨勢，但短期金價的走勢受各種因素影響仍難以預(yù)測。

上述金價長牛觀點，在一位香港黃金股票投資基金負責(zé)人處得到認同，他近期曾向財聯(lián)社記者表示，“這次黃金上漲行情不同以往，用過往的邏輯來考量，相對局限，也常被打臉；放在世界貨幣體系變革的框架內(nèi)，黃金大牛的行情才剛剛展開。”

對于未來的金價，中歐瑞博投研團隊認為，金價整體會處于震蕩緩慢上行的行情，但是上漲的速度應(yīng)該跟今年和去年比會減慢很多。

原因在于，一方面央行的購金行為雖然還是凈買入，但力度明顯下降，即中期做多資金流入相比這兩年會減弱較多。此外，特朗普2.0時代，美國通脹水平不排除再次上行的可能，或?qū)?dǎo)致美聯(lián)儲降息節(jié)奏放緩，降息后終極的美國實際利率，比之前預(yù)期要高，這也將壓制機構(gòu)資金增持黃金ETF的意愿和流入的資金規(guī)模。

12月12日，世界黃金協(xié)會在《2025年全球年度展望》中表示，截至2024年11月，金價年內(nèi)已上漲28%；2025年黃金將走勢積極但更為溫和，利率、風(fēng)險和經(jīng)濟增長將是關(guān)鍵因素。

朱志剛則作出了短期金價波動風(fēng)險的提示，他表示，雖然長期來看，金價整體上漲動力仍存，但短期波動風(fēng)險也較大。對于現(xiàn)階段的投資者來講，要避免追漲情緒，每次的下跌是買入的機會，應(yīng)該采取小量分批進場與高位變現(xiàn)結(jié)合的策略。